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美联储今年难以加息烂摊子还没收拾好
发布时间:2021-10-24

  美联储骗了我们一次又一次,到目前为止都还没有加息。实际上,美国的现实经济状况也不允许加息。

  美联储上一次加息时,是在去年12月,当时并称2016年或加息三次甚至四次。而今年这前9个月,每一次美联储召开会议时,都像放羊的小孩一样,告诉我们狼要来了,也像电影《公主新娘》中的海盗在说,“晚安,韦斯特利,我会在早上杀了你”,“我们这一次没有加息,但我们可能会在下次加息。”

  智通财经曾报道,周五,美联储主席耶伦还发表了模棱两可的讲话,没有直接评论利率或当下的政策忧虑,但耶伦的讲话反应出,美联储对美国经济潜能正在下滑的担忧加重,可能需要激进的措施来重振,但同时又表示出保持货币政策宽松的时间过长会付出代价,这似乎又增强了年内加息的可能性。

  同时,本周公布的美联储会议纪要也显示,在下一次会议上会加息的主要理由似乎是“为了维护我们的信誉,我们应该加息。”注意,这并非出于宏观经济而加息,也不是从微观角度来出发,这甚至算不上一个好理由,而只是因为“狼来了”。

  下面还是从经济角度出发,来看看美联储下一次会议,甚至明年也不会加息的四大因素吧:

  据智通财经了解,目前美国劳动力参与率约为63%,也未实现“充分就业”,而当前的就业率也不可能很快导致通货膨胀。事实上,如果充分就业就是接近2000年水平的线%的增长幅度代表了可以提供的大约900万个工作,且不会引起通货膨胀。按美国目前增加就业的水平(约20万个/月)来看,可以持续42个月而不会出现显著的通货膨胀,这还没有考虑人口增长问题。

  美国的竞争对手,如中国、欧元区和日本还在实施低利率甚至负利率政策,如果美联储加息,美元将会升值(最近已出现上涨),而贸易竞争对手的货币将出现贬值,这可能会减少美国的出口,从而打压国内的就业状况,同时也会增加贸易竞争对手对美国的出口。这就会抑制美国经济的发展,且亚特兰大联储GDPNow模型显示,美国国内生产总值(GDP)已经出现萎缩,如下图所示:

  如果美联储提高利率是为了缓解经济过热,那为何在它自己的测量模型显示国内生产总值萎缩时还要加息呢?它是想加快萎缩的速度吗?

  有人关注国债利息吗,或者换种方式问,在利率上调时,国债息率又会涨到什么水平呢?据智通财经了解,目前对于美国19.6万亿美元的债券,支付的利息高达2480亿美元,占比1.26%。而如果2017年,美联储加息三四次,每次利率上调0.25%,那国债利息又会上涨到什么水平呢?20万亿美元的国债息率又会是多少呢?2.25%是4500亿美元。也就是说,债息会翻一番,联邦赤字也将每年增长2020亿美元。

  有人认为联邦政府可以负担得起每年接近8000亿美元的赤字吗?有些人可能会说,“债息是会增多,但美联储获得的收益又会回到国债里面”。问题是,美联储并没有持有美国政府所有的债务,相反很大一部分是由外国政府持有的。因此,越来越多的联邦预算将以利息支付的形式,向其他国家政府融资,而不是向美国自己。

  如上文提到的,美联储加息时,将导致美元升值,打压美国公司出口,除此之外,另一个要考虑的是,美元升值、利率上调,将导致外国投资者,尤其是来自负利率国家的投资者,将会为了追求高收益,增加对美国的投资,这就与美联储缓解经济过热的目标相违背。也就是说,美元升值,不仅削减就业,还会在美国股市及其他投资市场,因外汇驱动,而引发泡沫膨胀。

  美联储肩负两项任务:将通货膨胀率限制在4%左右,并保持约4%的失业率。而目前,通货膨胀率在1%以上,且如上文所述,劳动力参与率处于数十年低位,这种水平不会提高通胀率。在这种状况下,美联储并没有理由加息。不过,美联储为了维护自身信誉,倒是有可能加息。

  不过,随着油价变化,快递承运商如联合包裹服务公司 (NYSE:UPS)和联邦快递 (NYSE:FDX)等公司,业绩也将发生变化。如果油价持续低迷,那这些快递公司或将改善运营利润率。

  纵观国际热潮,论中国经济,在众多国家对比之下,显然要优越得多,最后送给当下的中国经济投资者们一段话,未来的投资是一种趋势,而天然气就是一个不错的投资产品,波动快、利润大,近期把握情况整体趋于上升阶段,投资好比上战场一定要拿好枪带好子弹,才能生存下去。

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